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Apr 22, 2024

Berechnung des inneren Werts von Dril

Aktienanalyse Spiegelt der Juli-Aktienkurs von Dril-Quip, Inc. (NYSE:DRQ) wider, was es wirklich wert ist? Heute werden wir den inneren Wert der Aktie anhand der erwarteten zukünftigen Cashflows schätzen

Aktienanalyse

Spiegelt der Juli-Aktienkurs von Dril-Quip, Inc. (NYSE:DRQ) wider, was es wirklich wert ist? Heute werden wir den inneren Wert der Aktie schätzen, indem wir die erwarteten zukünftigen Cashflows nehmen und sie auf ihren Barwert diskontieren. Unsere Analyse wird das Discounted Cash Flow (DCF)-Modell verwenden. Bevor Sie denken, dass Sie es nicht verstehen können, lesen Sie einfach weiter! Es ist tatsächlich viel weniger komplex, als Sie sich vorstellen können.

Unternehmen können auf viele Arten bewertet werden. Wir möchten daher darauf hinweisen, dass ein DCF nicht für jede Situation perfekt ist. Wer mehr über den inneren Wert erfahren möchte, sollte sich das Analysemodell von Simply Wall St durchlesen.

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Wir verwenden das zweistufige Wachstumsmodell, was einfach bedeutet, dass wir zwei Phasen des Unternehmenswachstums berücksichtigen. In der Anfangsphase kann das Unternehmen eine höhere Wachstumsrate aufweisen und in der zweiten Phase wird üblicherweise von einer stabilen Wachstumsrate ausgegangen. Zunächst müssen wir Schätzungen über die Cashflows der nächsten zehn Jahre einholen. Wo möglich nutzen wir Analystenschätzungen, wenn diese jedoch nicht verfügbar sind, extrapolieren wir den vorherigen Free Cashflow (FCF) aus der letzten Schätzung oder dem gemeldeten Wert. Wir gehen davon aus, dass Unternehmen mit einem schrumpfenden freien Cashflow ihre Schrumpfungsrate verlangsamen werden und dass Unternehmen mit einem wachsenden freien Cashflow in diesem Zeitraum eine Verlangsamung ihrer Wachstumsrate verzeichnen werden. Wir tun dies, um zu berücksichtigen, dass sich das Wachstum in den ersten Jahren tendenziell stärker verlangsamt als in späteren Jahren.

Im Allgemeinen gehen wir davon aus, dass ein Dollar heute wertvoller ist als ein Dollar in der Zukunft, und daher wird die Summe dieser zukünftigen Cashflows auf den heutigen Wert abgezinst:

(„Est“ = FCF-Wachstumsrate, geschätzt von Simply Wall St)Barwert des 10-Jahres-Cashflows (PVCF)= 324 Mio. US-Dollar

Die zweite Stufe wird auch als Endwert bezeichnet. Dabei handelt es sich um den Cashflow des Unternehmens nach der ersten Stufe. Die Gordon-Wachstumsformel wird verwendet, um den Endwert bei einer zukünftigen jährlichen Wachstumsrate zu berechnen, die dem 5-Jahres-Durchschnitt der 10-jährigen Staatsanleiherendite von 2,1 % entspricht. Wir diskontieren die Endzahlungsströme auf den heutigen Wert mit einem Eigenkapitalkostensatz von 10 %.

Endwert (TV)= FCF2033 × (1 + g) ÷ (r – g) = 96 Mio. US-Dollar × (1 + 2,1 %) ÷ (10 % – 2,1 %) = 1,2 Mrd. US-Dollar

Barwert des Endwerts (PVTV)= TV / (1 + r)10= 1,2 Mrd. US-Dollar ÷ ( 1 + 10 %)10 = 449 Mio. US-Dollar

Der Gesamtwert ist die Summe der Cashflows für die nächsten zehn Jahre zuzüglich des abgezinsten Endwerts, was den Gesamteigenkapitalwert ergibt, der in diesem Fall 774 Mio. US-Dollar beträgt. Der letzte Schritt besteht darin, den Eigenkapitalwert durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien zu dividieren. Bezogen auf den aktuellen Aktienkurs von 24,7 US-Dollar erscheint das Unternehmen zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels ungefähr dem fairen Wert. Die Annahmen in jeder Berechnung haben einen großen Einfluss auf die Bewertung, daher ist es besser, dies als grobe Schätzung und nicht als bis auf den letzten Cent genau zu betrachten.

Die obige Berechnung hängt stark von zwei Annahmen ab. Der erste ist der Abzinsungssatz und der andere sind die Cashflows. Sie müssen diesen Eingaben nicht zustimmen, ich empfehle, die Berechnungen selbst zu wiederholen und damit zu spielen. Der DCF berücksichtigt auch nicht die mögliche Zyklizität einer Branche oder den zukünftigen Kapitalbedarf eines Unternehmens und vermittelt daher kein vollständiges Bild der potenziellen Leistung eines Unternehmens. Da wir Dril-Quip als potenzielle Aktionäre betrachten, werden die Eigenkapitalkosten als Abzinsungssatz verwendet und nicht die Kapitalkosten (oder gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten, WACC), die die Schulden berücksichtigen. In dieser Berechnung haben wir 10 % verwendet, was auf einem gehebelten Beta von 1,380 basiert. Beta ist ein Maß für die Volatilität einer Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt. Wir beziehen unser Beta aus dem Branchendurchschnitt von weltweit vergleichbaren Unternehmen mit einem festgelegten Grenzwert zwischen 0,8 und 2,0, was für ein stabiles Unternehmen einen angemessenen Bereich darstellt.

Obwohl die Bewertung eines Unternehmens wichtig ist, ist sie im Idealfall nicht die einzige Analyse, die Sie für ein Unternehmen prüfen. Das DCF-Modell ist kein perfektes Instrument zur Aktienbewertung. Vorzugsweise würden Sie verschiedene Fälle und Annahmen anwenden und sehen, wie sie sich auf die Unternehmensbewertung auswirken würden. Wenn ein Unternehmen anders wächst oder wenn sich seine Eigenkapitalkosten oder sein risikofreier Zinssatz stark ändern, kann das Ergebnis ganz anders aussehen. Für Dril-Quip haben wir drei zusätzliche Aspekte zusammengestellt, die Sie beachten sollten:

PS. Simply Wall St aktualisiert täglich seine DCF-Berechnung für jede amerikanische Aktie. Wenn Sie also den inneren Wert einer anderen Aktie ermitteln möchten, suchen Sie einfach hier.

Finden Sie heraus, ob Dril-Quip möglicherweise über- oder unterbewertet ist, indem Sie sich unsere umfassende Analyse ansehenSchätzungen des beizulegenden Zeitwerts, Risiken und Warnungen, Dividenden, Insidertransaktionen und finanzielle Gesundheit.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Besorgt über den Inhalt?In Kontakt kommendirekt bei uns.Alternativ können Sie auch eine E-Mail an editor-team (at) simplywallst.com senden. Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur.Wir liefern Kommentare, die auf historischen Daten und Analystenprognosen basieren, ausschließlich unter Verwendung einer unvoreingenommenen Methodik und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig fokussierte Analyse auf der Grundlage fundamentaler Daten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten preisempfindlichen Unternehmensankündigungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hält keine Positionen in den genannten Aktien.

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